(Investir au Cameroun) – Le 19 février 2026 à Douala, à l’occasion de la cérémonie de présentation aux investisseurs du plan de financement de l’Etat du Cameroun de l’année courante, le ministre des Finances a indiqué que le Trésor public pourrait lancer un nouvel appel public à l’épargne en 2026, pour tenter de mobiliser entre 100 et 150 milliards de FCFA. Mais, selon Louis Paul Motazé, la décision d’effectuer cet emprunt obligataire à la Bourse des valeurs mobilières de l’Afrique centrale (Bvmac), basée à Douala au Cameroun, sera prise au terme d’un sondage du marché.
« Il m’a également été rapporté qu’un sondage de marché est envisagé afin d’apprécier l’opportunité d’un retour sur le marché financier domestique, à travers une émission obligataire par appel public à l’épargne, dont la taille pourrait être comprise entre 100 et 150 milliards de FCFA, en fonction des conditions de liquidité et d’appétit des investisseurs ». Autrement dit, l’opération de lever de fonds à la Bvmac envisagée par le Cameroun en 2026 ne s’effectuera que si les potentiels arrangeurs garantissent la mobilisation des fonds sollicités à des taux d’intérêts acceptables.
A défaut de conditions de marché favorables, le Trésor public pourrait déployer d’autres instruments pour mobiliser les financements recherchés. En 2024, par exemple, au lieu d’un emprunt par appel public à l’épargne annoncé dans le calendrier prévisionnel des opérations de l’Etat sur les titres publics, le gouvernement avait préféré une opération de 260 milliards de FCFA combinant rachat des titres et nouveaux emprunts sur le marché des titres de la BEAC, confie une source interne au ministère des Finances.
Le Cameroun, 2e émetteur à la Bvmac derrière le Gabon
À travers cette stratégie, le Cameroun avait pu, d’une part, obtenir de nouveaux financements sur le marché monétaire, et d’autre part, prolonger la date de remboursement de certains emprunts dont les échéances étaient proches, afin de réserver sa trésorerie à d’autres priorités. Au demeurant, si l’Etat du Cameroun venait à concrétiser le projet d’un nouvel emprunt obligataire à la Bvmac en 2026, le pays sera rendu à sa 8è opération de ce type.
La dernière remonte à l’année 2023. Initialement prévu pour un montant de 200 milliards de FCFA, l’appel public à l’épargne de cette année-là avait été finalement ramené à 150 milliards de FCFA, en raison des conditions du marché jugées difficiles. Cette réalité conjoncturelle avait également amené le Cameroun à expérimenter, pour la première fois dans la zone Cemac, un emprunt à taux multiples. Une stratégie gagnante au final, dans la mesure où le Trésor camerounais avait fini par mobiliser une cagnotte de 176,7 milliards de FCFA, après la surallocation autorisée par le régulateur du marché financier sous-régional.
Bien qu’absent sur le marché financier unifié de la Cemac depuis sa dernière apparition en 2023, le Cameroun demeure parmi les principaux émetteurs souverains à la Bvmac : au total, 1206,2 milliards de FCFA ont été mobilisé sur ce marché depuis l’année 2010, selon les données du ministère des Finances, faisant du Cameroun le 2è émetteur souverain de la Bvmac derrière le Gabon.
Brice R. Mbodiam
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