(Investir au Cameroun) – Au cours de l’année 2023, le Trésor public camerounais a remboursé aux investisseurs opérant sur le marché des titres publics de la Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC), des emprunts totalisant 712,2 milliards de FCFA, selon le rapport d’activités 2023 de la BEAC. Ces emprunts avaient été sollicités par l’État du Cameroun par émissions de bons du Trésor assimilables (BTA) et des obligations du Trésor assimilables (OTA). Il s’agit respectivement des titres publics dont la maturité n’excède pas un an, et qui servent généralement à obtenir des financements pour pallier les difficultés ponctuelles de trésorerie des États ; et des titres de longues maturités (2 ans à 10 ans), qui sont généralement émis pour mobiliser des financements destinés à la réalisation des projets d’infrastructures.
Selon le rapport d’activités 2023 de la banque centrale des pays de la Cemac (Cameroun, Congo, Gabon, Guinée équatoriale, Tchad et RCA), les remboursements effectués par le Cameroun au titre des emprunts sollicités par émission de BTA s’élèvent à 553,7 milliards de FCFA. Cette enveloppe correspond à 28,3% des remboursements des BTA effectués sur le marché de la BEAC en 2023 par les six pays de la Cemac. Les remboursements effectués par le Trésor camerounais sur cette catégorie de titres publics surclasse ceux du Congo (545,7 milliards de FCFA) et du Gabon (452,3 milliards de FCFA). Il est à noter que grâce à la multiplication des levées de fonds depuis au moins deux ans, ces deux pays sont devenus les principaux emprunteurs du marché sous-régional des titres publics, détrônant ainsi le Cameroun.
Relativement aux OTA émis sur le marché des titres publics de la BEAC, le Cameroun a remboursé un montant de 158,4 milliards de FCFA au cours de l’année 2023. Comparée aux 802,3 milliards de FCFA remboursés sur ce marché au titre des OTA cette année-là, l’enveloppe du Trésor camerounais représente 17,7%. Sur cette catégorie de titres, les plus gros remboursements ont été effectués par le Congo (près de 261 milliards de FCFA) et le Gabon (255,3 milliards de FCFA).
Les remboursements des emprunts sont un gage de crédibilité de la signature des États sur le marché des capitaux. En plus de susciter la confiance chez les investisseurs, la solvabilité permet généralement au demandeur de capitaux d’obtenir des emprunts à de meilleures conditions. Selon le ministère des Finances, depuis le lancement du marché des titres publics de la BEAC en 2011, le Cameroun n’a jamais enregistré un seul défaut de paiement. Ce qui fait que, soutient-on au sein de ce département ministériel, le Cameroun est le pays qui s’endette au coût le plus bas sur le marché des titres publics de la BEAC depuis belle lurette.
« Le Cameroun est le seul pays au Sud du Sahara, qui s’endette encore à des taux d’intérêt de moins de 3% pour les titres de courte maturité (BTA) et de moins de 7% pour les maturités longues (OTA) », aimait souvent rappeler Sylvester Moh, le directeur général du Trésor au ministère des Finances. C’était avant la fin de l’année 2022, marquée par un relèvement des taux d’intérêt sur le marché des titres de la BEAC. Cette évolution n’a cependant pas changé le statut du Cameroun, qui demeure à ce jour le pays offrant les taux de rémunération les plus bas sur le marché sous-régional des titres publics
Brice R. Mbodiam
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